利率一降再降，却有人花钱去抢一张存单：五年期大额存单为什么突然成了香饽饽

2026 年 7 月初，存款市场出现了一件不同寻常的事件：在多家银行普遍下架五年期大额存单之际，中国银行却推出了一款年利率为 1.6% 的五年期大额存单，并引发了抢购热潮，甚至出现了投资者付费转让二手高息存单的现象。

在利率持续走低的背景下，一张存单却受到追捧，这反映出资金在寻找稳定去处时面临的困境，即所谓的“资产荒”。

1.6% 利率的价值分析

以 10 万元存款为例，按 1.6% 的年利率计算，五年期单利可获得约 8000 元利息。尽管这个数额在过去并不显著，但在 2026 年已属“高息”。

与其他银行的存款利率相比，其稀缺性更加明显。目前，主要国有银行的 1 个月和 3 个月期存款利率已降至 0.9%，1 年期和 2 年期约 1.2%，3 年期约 1.55%。五年期大额存单在多数国有银行和股份制银行已基本绝迹。例如，招商银行仅提供 2 年期以内产品，建设银行则只提供 1 年期及以下产品。因此，一张 1.6% 的五年期存单相当于将当前相对可观的利率锁定五年。

抢购高息存单的原因

储户争相购买并非仅仅看重 1.6% 的利率本身，而是担忧未来利率会进一步下降。当市场普遍预期利率将持续走低时，能够锁定长期限、相对较高利率的产品便成为稀缺资源，因此愿意支付一定的溢价购买。

二手存单之所以能以加价承接，其本质在于对“利率预期”的定价。买方认为未来新发行产品的利率将更低，因此愿意付出一些成本，提前获得一份“过去”的高息合同。这种现象的普遍性越强，越表明市场对“低利率长期化”的共识越深。

银行为何逆势推出高息产品

在普遍降息的环境下，银行逆势推出高息存单的举动，其原因在于银行自身的资产负债表压力。截至 2025 年三季度末，商业银行的净息差已收窄至约 1.42% 的历史低点。在息差被压缩的情况下，银行普遍致力于降低负债成本，而长期限、高利率的存款自然成为需要“瘦身”的对象。

在此背景下，个别银行在特定时间点、针对特定客户群体推出高息产品，通常是作为阶段性的揽储策略或客户分层策略。这类产品的额度有限、渠道特定，且往往很快售罄，只是低利率浪潮中的一朵小浪花，而非趋势反转的信号。理解这一点，可以避免将“个别高息”误读为“利率即将回升”。

关键数据

• 国有大行大额存单 1 至 3 个月利率约 0.9%（“0 字头”），3 年期约 1.55%，五年期近乎绝迹（来源：财联社，2026 年）。
• 商业银行净息差约 1.42%，处于历史低位（来源：国家金融监督管理总局，2025 年三季度）。
• 2026 年居民 2 年期及以上定期存款到期规模约 32 万亿元，同比多增约 4 万亿元（来源：中金公司，2026 年）。

32 万亿到期资金的去向

从更宏观的视角来看，一股更大的资金流动正在显现。中金公司预测，2026 年居民 2 年期及以上定期存款到期规模约为 32 万亿元，比去年同期多增约 4 万亿元，其中约 61% 的到期资金集中在一季度。大量在过去锁定较高利率的存款即将到期，而续存只能获得更低的利率，这使得“存款搬家”的讨论持续升温。

然而，“搬家”不一定意味着风险偏好的根本性改变。研究表明，2022 年至 2025 年间，居民积累了约 6 万亿元的超额储蓄，2025 年居民的储蓄倾向仍高达约 21%。这意味着大部分资金的风险偏好并未发生实质性转变，它们更倾向于在存款、理财、债券、保险和黄金等低风险领域之间进行“边际调整”，寻找收益稍高的安全港。

一张存单的三个信号

理解一张“逆势高息存单”被抢购的现象，可以关注以下三个信号：

1. 储户层面：体现了对未来利率“更低”的预期，这成为定价的依据。
2. 银行层面：反映了在净息差压力下，银行在“压降负债成本”与“个别时点揽储”之间的两难。
3. 市场层面：揭示了在“低利率长期化”和“资产荒”的双重背景下，数万亿元的存款正在低风险资产中寻找新的配置。

这三个信号共同指向一个结论：依靠单一存款躺着赚钱的时代正在过去。

这对您意味着什么

首先，对于持有存款的普通储户，特别是习惯于“到期就续存”的中老年群体而言，续存收益的缩水是必然的。理财方式需要从“追逐高息”转向“构建配置”，优先确保充足的应急流动资金，然后再考虑稳健的投资组合。

其次，对于银行从业者以及理财、保险、基金等行业的从业者，存款利差的持续收窄意味着财富管理和综合服务将成为银行转型的重点，同时也为各类稳健型产品提供了承接“搬家资金”的机遇。

最后，对于关注宏观经济和资产价格的投资者而言，数万亿元到期存款的去向将对楼市、股市、债市和金价的资金面产生影响。这股资金流动的方向，本身就是观察经济运行和市场信心的重要窗口。

一张被加价争抢的 1.6% 存单，看似是件小事，却折射出时代的真实写照：当稳定且较高的收益变得越来越难寻，每个人都需要重新学习如何在低利率环境下，为自己的资金找到一个安心的归宿。这道题没有标准答案，需要各自探索。

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